猪价走势与行业现状 - 7月以来猪价连续回暖，近日创下春节后最高价格15.31元/公斤，表现强于市场预期 [1][5] - 6月生猪价格（外三元）一度跌破14元/公斤至13.96元/公斤，刷新逾16个月低点，月度均价创年内新低 [2] - 行业处于供强需弱格局，猪肉供应充裕导致猪价弱势运行，上市猪企盈利复苏缓慢 [1] - 能繁母猪存栏量5月末为4042万头，同比上涨1.2%，高于3900万头产能调控绿线 [7] 上市猪企6月销售表现 - 牧原股份6月销量701.9万头创年内新高，环比增长9.57%，销售均价同比下降20.59%至14.08元/公斤，销售收入127.99亿元同比增长27.65% [3] - 温氏股份6月销售生猪300.73万头，毛猪销售均价14.39元/公斤环比下跌1.98%，收入49.2亿元 [4] - 新希望6月销量133万头环比微降0.29%，销售均价14.18元/公斤环比下降2.81%，收入18.71亿元 [4] - 正虹科技销量环比增长217.03%至2.65万头，收入4135.44万元环比增长282.91% [3] - 金新农销量环比增长38.35%至11.22万头，收入1.22亿元 [3] - 东瑞股份销量环比下滑18.46%至12.71万头，傲农生物、大北农等销量降幅不到10% [4] 企业盈利与产能调控 - 牧原股份预计2025年上半年净利润105亿元~110亿元，同比增长924.6%973.39% [2] - 天邦食品预计上半年归母净利润3.5亿元3.7亿元，同比下降56.01%58.39%，扣非后扭亏为盈2.38亿元2.58亿元 [2] - 农业农村部计划调减能繁母猪存栏100万头至3950万头，优化生猪生产并加大弱仔淘汰力度 [7] - 头部企业出栏体重下移，牧原股份能繁母猪存栏连续两个季度调减，集团企业出栏均重连续7周下移 [6] 行业未来展望 - 三季度猪肉消费淡季临近尾声，需求有望回暖，政策调控或为猪价形成托底 [5] - 行业步入高质量竞争阶段，低成本成为穿越猪周期核心竞争力，供给受限或成新常态 [7] - 政策引导下行业竞争格局将优化，利润底部和中枢有望抬升，下半年猪价波动幅度有限 [7]