有色金属板块市场表现 - 7月9日有色金属板块跌幅居前，中证有色金属指数60只成份股中55跌1平4涨，权重股紫金矿业跌超4%，洛阳钼业跌逾5%，山东黄金跌超2% [1] - 跟踪中证有色金属指数的有色龙头ETF（159876）场内价格收跌1.66%，但收盘溢价率达0.23%，显示买盘资金强势 [1] - 有色龙头ETF自4月8日低点以来累计上涨17.85%，跑赢沪指（12.80%）和沪深300（11.20%） [1] - 中证有色金属指数近5年涨跌幅：2020年35.84%，2021年35.89%，2022年-19.22%，2023年-10.43%，2024年2.96% [3] 铜行业动态 - 特朗普计划对进口铜征收50%关税，若实施将推高美国相关行业成本并冲击全球铜供应链 [3] - 市场分析认为铜具有一般等价物属性，加税意义有限，其硬通货属性仅次于黄金 [3] - 铜在中证有色金属指数中权重占比26.1%，为第一大权重行业 [6] - 国泰海通证券指出工业金属供给端偏紧，地缘政治风险可能加剧供给不确定性，下半年政策宽松背景下价格或偏强运行 [3] 黄金市场分析 - 中国央行连续8个月增持黄金，长期支撑因素包括央行购金、去美元化和滞胀风险 [4] - 美联储降息预期升温支撑金价，全球关税政策和地缘政治不确定性强化黄金避险价值 [4] - 黄金在中证有色金属指数中权重占比16.3%，为第二大权重行业 [6] - 国投证券看好2025下半年黄金投资机会，认为金价有望续创新高 [4] 其他金属及估值 - 中证有色金属指数中铝、稀土、锂权重分别为15.8%、8.5%、7.7% [6] - 截至6月底中证有色金属指数市净率2.24，处于历史34.45%分位点，低于中位数2.52，估值较低 [4] - 国投证券看好铜价中枢上移和稀土价格上涨，因铜需求具备韧性而稀土供给刚性 [4]