公司业绩表现 - 2025年第一季度有机净收入增长10.2%，有机营业利润增长16%，有机毛利率扩大340个基点 [1] - 定价策略贡献净收入增长的6个百分点，其中可燃产品价格上涨8%，无烟产品（不含设备）上涨约3% [1] - 无烟产品部门（包括IQOS、ZYN和VEEV）有机毛利率扩大670个基点，超过70%，比可燃产品高5个百分点以上 [2] 定价能力与品牌优势 - 公司在可燃和无烟产品类别中均能实施有效的定价策略，凸显品牌价值和消费者忠诚度 [3] - ZYN产品在零售端表现强劲，尽管竞争对手大幅折扣，仍保持较高的市场份额和毛利率 [2] - 无烟产品的高利润率有助于抵消可燃产品地理组合和汇率的不利影响 [2] 行业对比 - Altria Group在2025年第一季度实现10.8%的净价格实现率，尽管销量下降两位数，调整后OCI利润率仍达64.4% [4] - Turning Point Brands更注重品牌建设和市场定位，而非激进定价，其现代口服业务受投入成本和关税影响 [5] 股价与估值 - 公司股价在过去三个月上涨18.4%，略高于行业18.2%的涨幅 [6] - 公司远期市盈率为22.43倍，高于行业平均的15.36倍 [9] - 2025年和2026年Zacks一致预期收益同比增长分别为13.7%和11.7% [11] 盈利预测 - 2025年第二季度每股收益预计为1.84美元，同比增长15.72% [12] - 2025年全年每股收益预计为7.47美元，同比增长13.70% [12] - 2026年全年每股收益预计为8.34美元，同比增长11.69% [12]