市场表现与风格 - 美股市场整体边际走弱，标普500本周微涨0.3%，纳斯达克综合指数下跌0.2%[1] - 市场风格分化显著，小盘股大幅回撤，罗素2000成长指数本周下跌3.1%，而大盘价值（罗素1000价值）上涨0.6%[1] - 行业表现两极分化，电信业务（+9.0%）和技术硬件与设备（+4.6%）领涨，而软件与服务（-6.9%）和汽车与汽车零部件（-3.2%）领跌[1] 资金流向 - 市场资金加速流出，标普500成分股估算资金流本周为净流出84.1亿美元，逆转了此前四周净流入50.1亿美元的趋势[2] - 科技板块内部资金流向严重分化，技术硬件与设备（+40.3亿美元）和媒体与娱乐（+39.5亿美元）获大幅流入，而软件与服务（-106.0亿美元）和医疗保健设备与服务（-57.7亿美元）遭巨额流出[2] 盈利预期 - 标普500成分股未来12个月盈利预期整体加速上修，本周增长0.8%，高于上周的0.2%[3] - 科技板块盈利上修最为突出，技术硬件与设备行业本周盈利预期大幅上调5.6%[3] - 能源行业是主要的下修领域，本周盈利预期下调2.7%[3] 关键个股动态 - 科技巨头表现不一，英伟达（NVDA）本周上涨1.8%，而微软（MSFT）大幅下跌7.7%[27] - 传统工业股表现强劲，埃克森美孚（XOM）和卡特彼勒（CAT）本周分别上涨4.8%和4.9%[27]

市场表现与风格 - 美股市场整体边际走弱，标普500本周微涨0.3%，纳斯达克综合指数下跌0.2%[1] - 市场风格分化显著，小盘股回撤剧烈，罗素2000成长指数本周下跌3.1%，而罗素1000价值指数上涨0.6%[1] - 行业表现两极分化，电信业务（+9.0%）和技术硬件与设备（+4.6%）领涨，软件与服务（-6.9%）和汽车与汽车零部件（-3.2%）领跌[1] 资金流向 - 市场资金加速流出，标普500成分股估算资金流本周为净流出84.1亿美元，逆转了上周净流入5.6亿美元的趋势[2] - 科技板块内部资金流向严重分化，技术硬件与设备（+40.3亿美元）和媒体与娱乐（+39.5亿美元）获大幅流入，而软件与服务（-106.0亿美元）和医疗保健设备与服务（-57.7亿美元）遭巨额流出[2] 盈利预期 - 标普500成分股未来12个月盈利预期整体加速上修，本周动态EPS预期上调0.8%，高于上周的0.2%[3] - 科技板块盈利上修突出，技术硬件与设备行业本周盈利预期大幅上调5.6%，汽车与汽车零部件行业上调3.2%[3] - 能源行业盈利预期逆势下修，本周下调2.7%[3] 关键个股动态 - 科技巨头表现不一，英伟达（NVDA）本周上涨1.8%，而微软（MSFT）本周下跌7.7%[27] - 传统工业股表现强劲，埃克森美孚（XOM）和卡特彼勒（CAT）本周分别上涨4.8%和4.9%[27]

National Pension Service grew its position in shares of Philip Morris International Inc. (NYSE:PM – Free Report) by 2.7% in the 3rd quarter, according to the company in its most recent Form 13F filing with the Securities and Exchange Commission. The fund owned 3,810,514 shares of the company’s stock after acquiring an additional 98,450 shares during the period. National Pension Service owned about 0.24% of Philip Morris International worth $618,065,000 as of its most recent SEC filing. Get Philip Morris In ...

Berman McAleer LLC purchased a new position in shares of Philip Morris International Inc. (NYSE:PM – Free Report) in the third quarter, according to its most recent disclosure with the SEC. The firm purchased 2,965 shares of the company’s stock, valued at approximately $481,000. Get Philip Morris International alerts: Several other large investors have also made changes to their positions in the company. Legacy Investment Solutions LLC acquired a new stake in shares of Philip Morris International in the 2n ...

Key Takeaways MO generated over $11B in 2025 in smokeable OI as pricing power offset a roughly 9.5% volume decline.PM's smoke-free products made up 41% of net revenues in Q3 2025, with shipments up 16.6%.PM's IQOS, ZYN and VEEV drove record smoke-free gross profit of $3.1B amid global adoption gains.For investors evaluating the tobacco sector, the decision often narrows to two industry leaders: Altria Group, Inc. (MO) and Philip Morris International Inc. (PM) . Although both companies derive significant rev ...

Article contentPhilip Morris International is a leading international consumer goods company, actively delivering a smoke-free future and evolving its portfolio for the long term to include products outside of the tobacco and nicotine sector. The company’s current product portfolio primarily consists of cigarettes and smoke-free products, including heat-not-burn, nicotine pouch and e-vapor products. Our smoke-free products are available for sale in over 100 markets, and as of June 30, 2025 PMI estimates the ...

文章核心观点 - 所提供的文档内容不包含任何关于特定公司或行业的新闻、事件、财报分析或投资观点 [1][2][3] - 文档内容全部为分析师个人披露、文章免责声明以及平台免责声明 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 - 文档中未提供任何与公司基本面、行业动态、财务数据或市场趋势相关的实质性内容 [1][2][3] - 所有文档段落均用于说明文章性质、作者立场、信息局限性以及平台角色 [1][2][3]

中金研究 本篇报告为新型烟草系列研究第四篇，旨在复盘日本加热不燃烧（HNB）行业发展。近期日本HNB竞争虽短期加剧，但技术为核心壁垒，具备独家专 利及迭代能力的公司方可穿越竞争周期。 点击小程序查看报告原文 Abstract 1、日本为全球HNB第一大市场，行业发展动能充足。 据欧睿，2024年日本占全球HNB市场规模32%，渗透率已达四至五成，预计2024-2029年市场规模 CAGR 8%。我们认为日本HNB发展动能充足，①合规性上，HNB为日本新型烟草主要合法品类；②税收上，日本烟草税改革后HNB与卷烟税差趋于收 敛，HNB支撑日本财政；③定价上，HNB烟支售价处于传统卷烟中高价格区间，烟民价格接受度高，且利好烟草集团收入成长及利润释放。 2、日本HNB短期竞争加剧，产品技术驱动本土格局重塑。 ①短期看，1H25来日本HNB竞争短期加剧，国际烟草围绕新品价格、渠道点位等维度抢占份 额，英美烟草、日本烟草在性价比中端市场竞争激烈，菲莫国际份额稳定。②中长期看，我们认为短期竞争波动不改中长期格局，当前HNB技术尚未大 规模突破，产品间仍具备较大差异，因此产品技术为核心壁垒，拥有专利技术及性能迭代能力的公司方 ...

Philip Morris International Inc. (NYSE:PM) is included among the 15 Best S&P 500 Dividend Stocks to Buy in 2026. Jefferies Sees Limited Re-Rating Upside for Philip Morris (PM) in 2026 On January 20, Jefferies analyst Edward Mundy moved Philip Morris International Inc. (NYSE:PM) to Hold from Buy and cut the firm’s price target to $180 from $220. In his note, he said Jefferies sees limited room for the stock to be re-rated in 2026. The analyst also pointed to tougher competition. He noted that British Amer ...

文章核心观点 - 菲莫国际公司向美国食品药品监督管理局提交科学证据，为其ZYN尼古丁袋产品申请“改良风险烟草产品”认证，旨在向成年吸烟者传达完全改用ZYN可降低多种吸烟相关疾病风险的信息[1] - 美国食品药品监督管理局在科学审查中表示，证据表明所提出的改良风险声明“在科学上是准确的”，并且该声明未增加年轻人使用ZYN的意图[3] - 若获得“改良风险烟草产品”认证，美国食品药品监督管理局将正式承认ZYN相比卷烟具有降低的风险特征，并允许将此信息传达给成年消费者[6] 公司动态与产品进展 - 2025年1月，ZYN成为首个通过“烟草产品上市前申请”途径获得美国食品药品监督管理局营销授权的尼古丁袋产品[6] - 提交“改良风险烟草产品”认证申请的ZYN产品与2025年1月获得“烟草产品上市前申请”授权的产品相同，包括10种口味，每种口味有3毫克和6毫克两种规格[6] - 公司旗下瑞典火柴美国公司的General snus是首个于2019年获得美国食品药品监督管理局“改良风险烟草产品”认证的口服烟草产品[5] - 公司的无烟产品业务在2025年前九个月的总净收入中占比达41%[8] - 自2008年以来，公司已投资超过140亿美元用于开发、科学论证和商业化创新的无烟产品[8] 科学证据与监管审议 - 向烟草产品科学咨询委员会提交的证据显示，ZYN所含的有害化学物质水平显著低于卷烟[5] - 数据显示，接触风险声明提高了人们的认知，即从卷烟完全改用ZYN可降低声明中列出的六种关键健康状况的风险[4] - 消费者理解ZYN产品并非完全无风险，但改用ZYN后罹患相关疾病的风险相比继续吸烟显著降低[4] - 美国食品药品监督管理局在授权ZYN时指出，其评估显示，由于有害成分含量远低于卷烟及大多数无烟烟草产品，授权产品[ZYN]引发癌症及其他严重健康状况的风险低于此类产品[11] 市场影响与消费者行为 - 数据显示，在开始使用ZYN产品后，超过一半的受访吸烟者报告在过去30天内未消费卷烟[11] - 在开始使用ZYN后仍继续吸烟的消费者中，大多数（80.7%）减少了卷烟消费量，超过一半（57.2%）的消费者每日卷烟消费量减少了50%以上[11] - 无烟产品已在100个市场销售，截至2025年6月30日，公司估计全球有超过4100万法定年龄消费者在使用，其中许多人已完全放弃卷烟或显著减少消费量[8] - 公司在美国的业务雇佣了超过3000名员工，并在肯塔基州欧文斯伯勒和北卡罗来纳州威尔逊等地设有产品制造工厂[9] 公司战略与未来展望 - 公司的长期目标是完全终止卷烟销售，并致力于为约3000万美国法定年龄的吸烟者提供更好的无烟替代品[9] - 公司拥有强大的生命科学基础和专业能力，长期目标是扩展到健康和保健领域，旨在通过提供无缝的健康体验来提升生活品质[8] - 公司的产品组合目前主要包括卷烟和无烟产品，后者包括加热不燃烧产品、尼古丁袋和电子雾化产品[8]