上证指数表现 - 上证指数7月9日盘中一度站上3500点后回落 总体走势稳健 [1] - 上证50和沪深300ETF期权计算的VIX指数未见脉冲式上行 显示急涨急跌风险偏小 [1] - 大盘近期表现积极 但长期趋势性行情需等待进一步催化 [1] 国内CPI数据 - 6月CPI同比由负转正至0 10% 核心CPI同比0 70% 环比提高0 10个百分点 [3] - 推动因素包括高温多雨天气导致蔬菜价格反季节性上涨 国际原油价格上冲带动能源价格同比转正 [3] - 食品价格同比下降0 3% 降幅收窄0 1个百分点 牛肉价格结束28个月下降转为上涨2 7% 猪肉价格下降8 5% [3] - 油价变动对能源价格降幅收窄效应比5月减少1 0个百分点 下拉CPI作用减弱约0 08个百分点 [3] 宏观政策预期 - 大华银行预计四季度央行可能降息10BP 7天逆回购利率降至1 3% [4] - 潜在降息或进一步打开债市空间 建议关注国债ETF(511010)和十年国债ETF(511260) [4] 美国政策影响 - 美国"大而美"法案7月4日签署 赤字规模扩大 传统能源 制造 地产 军工 农业等行业获税赋补贴优势 [4] - 清洁能源 新能源车 医疗 食品等行业优惠政策被削减 [4] - 政策短期利好美股 利空美债 对A股影响暂不明朗 [4] - 若美国财政扩张叠加降息 国内刺激政策空间或扩大 美国经济扩张可能拉动中国资本品和设备出口 [4]