市场表现 - 上证指数突破3500点整数关口创年内新高 沪深两市总市值突破100万亿元人民币大关创历史新高 [1] - A股和港股逆势上涨 资金从美国流出进入A股和港股寻找机会 [4] - 沪深300指数平均市盈率约12倍 历史平均为1518倍 若回归历史均值对应上证指数4000点以上 [5] 行业特征 - 行情呈现"哑铃型"特征：成长股如科技/芯片半导体/人工智能/创新药表现强劲 低估值高股息板块如银行/电力/煤炭分红率高达5% [5] - 传统白马股存在估值修复机会 下半年行情可能进一步扩散 [5] 政策环境 - 国家高度重视资本市场 提出稳住楼市股市 推动资本市场持续活跃 [6] - 居民储蓄四年增加近60万亿元 存款突破160万亿元 若转移2030万亿元至资本市场将形成多赢局面 [7] 国际因素 - 特朗普加征关税边际影响减弱 但可能推高美国物价导致美联储推迟降息 原预期9月降息或延至12月 [1] - 特朗普推动《大而美》法案降低富人税率 马斯克成立"美国党"可能影响中期选举 [2] - 中美若达成贸易协定将推动贸易正常化 特朗普或带企业家团访华 [3] 投资策略 - 慢牛行情可能持续两三年 板块轮动带来更好赚钱效应 相比2015年快涨快跌更有利 [4] - 投资者应关注优质行业/公司/基金 科技创新企业通过科创板等获得资金支持 [5][7]