欠款纠纷事件 - 贝达药业拖欠益方生物里程碑款项1.8亿元，涉及肺癌新药贝福替尼二线治疗适应证获批的8000万元和一线适应证获批的1亿元 [1][2] - 益方生物在2023-2024年定期报告中未主动披露该应收账款逾期，直至2025年6月被上交所问询才披露 [2] - 益方生物2023年末应收账款1.77亿，2024年末1.82亿（计提坏账1800万），均指向贝达药业 [2] 药品市场表现 - 贝福替尼作为第三代EGFR抑制剂，面临奥希替尼（年销40亿级）和阿美替尼等巨头的激烈竞争 [3] - 根据益方生物2023-2024年合计2190万元销售提成（费率10%-15%）倒推，贝福替尼年销售额仅约1-2亿元，远低于竞品 [3] - 尽管进入2023-2024年国家医保目录，贝福替尼作为市场第4款同类药物，放量速度明显慢于先行者 [3] 公司财务状况 - 贝达药业2024年末现金余额仅4.72亿，同比减少2.8亿 [4] - 2022-2024年公司连续三年流动比率低于1，2024年流动资产12.24亿难覆盖18.48亿流动负债 [4] - 益方生物2024年营收1.69亿却亏损2.4亿，应收账款占营收103% [5] - 贝达药业手握5款上市新药，但3款为授权引进，自有品种凯美纳面临专利悬崖 [5] 行业现状 - 创新药企面临研发与商业化双重烧钱的困境 [5] - 资本寒冬与内卷红海背景下，license in/out模式正演变为对合作信用的严峻考验 [5] - 行业整体面临从研发到商业落地的艰难跨越，信用契约与现金流困局亟待解决 [6]