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摩尔线程冲刺科创板:国产GPU的破局者。从技术积累到商业变现
格隆汇·2025-07-10 10:57

公司IPO进展 - 摩尔线程智能科技科创板IPO申请正式获受理,即将登陆资本市场 [1] - 招股说明书首次全面展示公司在全功能GPU领域的技术积累与商业化潜力 [1] 技术优势 - 构建全栈技术壁垒,核心为自主研发的MUSA架构,涵盖芯片架构、指令集、编程模型等关键要素 [2] - MUSA架构实现单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真、科学计算及超高清视频编解码的技术突破 [2] - 在FP8技术研发上取得系统性突破,成为国内少数掌握该项技术的GPU厂商 [2] - 2020年成立以来共发布5颗芯片,完成四代全功能GPU架构迭代,覆盖云到端的智能计算场景 [2] - "平湖"架构增加FP8和FP64精度支持,提升AI算力,支持万卡集群智算中心解决方案 [2] - 最新AI旗舰产品MTT S5000性能对标英伟达H100,计算效率实现部分超越 [3] - 自主研发并国内率先推出支持DirectX 12的图形加速引擎 [3] 技术对比与迭代速度 - 架构迭代速度领跑国内GPU行业,2020年至今快速缩小与英伟达差距 [4] - MTT S80显卡单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060 [4] - 基于MTT S5000的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群 [4] 知识产权布局 - 截至2024年末拥有402项境内发明专利,全面覆盖GPU核心领域 [5] - 专利布局聚焦"卡脖子"环节,形成从芯片到集群、软件到硬件的全方位保护 [5] 营收与增长 - 2022年至2024年营业收入从4608.83万元增长至43845.95万元,复合增长率达208.44% [6] - 产品打入大模型训练推理、数字孪生、消费电子、云计算等多个关键市场 [6] - 净利润从2022年-183955.22万元改善至2024年-149193.77万元,亏损缩窄幅度约19% [6] 研发投入与商业化 - 单位研发投入创收从2022年0.041元提升至2024年0.323元,提升幅度约7.88倍 [7] - 80亿元募资计划中近70亿元将投入三款新一代芯片研发,包括AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片 [10] - 研发项目直指提升千卡集群计算效率、突破端侧AI算力瓶颈及完善自主开发生态 [10] 发展路径 - 技术投入与商业回报形成正向循环,有望加速走向J曲线拐点 [8][10] - 从技术投入期向价值回报期跃迁,商业化能力和可持续性得到市场初步验证 [7][11]