行业竞争态势 - 即时零售领域竞争加剧，阿里巴巴、美团、京东三大平台围绕外卖业务展开补贴大战 [1][5][7] - 瑞银预计中国即时零售(撇除外卖)潜在市场规模达7600亿元人民币，同比增长30%，占电商市场4%-5% [8] - 竞争压力可能导致京东、美团及阿里未来数月股价表现受压 [1][8] 阿里巴巴 - 摩根士丹利将阿里美股目标价从180美元下调至150美元，预计Q1外卖和闪购业务投入约100亿元，Q2可能翻倍至200亿元 [1] - 淘天集团与本地生活集团EBITA预计同比下跌超40%，但摩根士丹利仍看好阿里AI赋能潜力，维持电商偏好排序阿里>美团>京东 [1] - 开源证券预计阿里2026-2027财年调整后净利润下调至1631-1828亿元，但维持"买入"评级，看好其中长期用户、供应链及物流优势 [2] - 淘宝闪购宣布12个月内直补消费者及商家共500亿元，开源证券认为此举将推动闪购单量增长并提升主站流量 [2] - 阿里电商CEO蒋凡强调即时零售业务对用户活跃度的提升作用，计划积极投入该业务以实现"远场+近场"电商模式升级 [3] 美团 - 交银国际维持美团目标价165港元及"买入"评级，预计补贴战持续至年底但运营利润可能持平 [5] - 美团7月5日即时零售日单量突破1.2亿单(含外卖超1亿单)，交银国际认为补贴战推动其率先突破1亿日单大关 [5] - 2020-2024年美团外卖日单峰值从4000万升至9800万，预计2025年Q3日均单量约7500万(同比增11%-12%)，补贴战或推动Q3本地核心商业收入增速维持10% [5] - 美团优选关闭亏损区域可能释放30-40亿元资金，或用于外卖补贴投入 [7] 京东 - 京东外卖上线4个月已有近200个餐饮品牌销量破百万，瑞幸、库迪等首批销量破亿品牌 [6] - 高盛给予京东"买入"评级及87港元目标价，指出618期间交易用户同比增100%，总订单量达22亿单(日均1150万单，外卖峰值2500万单) [7] - 京东外卖推出"双百计划"，投入超百亿元扶持品牌 [7] 机构观点 - 摩根士丹利下调阿里目标价但看好其AI潜力，开源证券强调云业务增长可对冲闪购投入 [1][2] - 交银国际认为美团外卖领先优势及运营能力是维持市场份额核心 [5] - 瑞银预计即时零售竞争至少持续至双11，企业盈利预测面临短期下调压力 [8]