银行股上涨驱动因素 - 银行股带领上证指数突破3500点 工商银行上涨2.93% 建设银行上升0.51%并盘中创历史新高 [1] - 经济复苏预期增强缓解银行资产质量担忧 不良贷款率有望控制或下降 [1][2] - 长期资金入市推动股价上涨 包括国家队流动性支持 保险资金持续流入 公募基金仓位配置增加 [1][2] 银行息差与股息特性 - 银行息差下行幅度慢于无风险利率 在低利率环境下仍具相对优势 [1][3] - 银行股息率稳定在5%左右 无风险利率下行增强其吸引力 险资在资产荒背景下持续增持 [2][3] - 银行业经营模式转向弱周期 资产质量呈现弱周期性 财政与银行关联度增强 底层资产有兜底 [3] 高股息股票轮动机会 - 低利率环境下投资者偏好稳定现金流 高股息股票如银行 公用事业 消费品蓝筹股受青睐 [2] - 银行股因较高股息收益率占据优势 但其他板块如公用事业可能迎来轮动机会 [2] - 公募基金改革推动低估值银行股配置比例提升 增量资金预计持续流入 [2][3] 银行股估值与资金面 - 银行股行情体现估值修复与资金驱动特征 盈利稳定性支撑股价表现 [2] - 当前行情本质是低估值+确定性的双重溢价 资产荒延续下板块仍具配置价值 [2] - 银行业从顺周期转向弱周期 新生零售风险可控 中小银行兼并重组化解风险 [3]