新股发行趋势 - 2024年上半年新股市场呈现"低发行价格+低发行市盈率+低超募"的"三低"趋势，取代了以往的"三高"现象 [1] - 51只新股平均发行市盈率18.83倍，较上年同期22.87倍下降17.66%，78.43%新股发行市盈率不超过23倍 [3] - 发行市盈率最高为科创板胜科纳米42.64倍，最低为海博思创6.14倍，个股差异缩小 [3] - 科创板发行市盈率均值28.25倍领先各板块，北交所11.73倍最低 [5] 板块数据分布 - 10-20倍市盈率区间集中了29家新股，20-30倍14家，超40倍仅2家，低于10倍4家 [4] - 2024年上半年各板块发行市盈率均值：科创板32.10倍、创业板25.20倍、主板23.66倍、北交所16.79倍 [7] - 近三年上半年新股发行市盈率均值持续下滑，2023年43.37倍→2024年22.87倍→2025年18.83倍 [6][7] 打新收益表现 - 51只新股上市首日无一破发，首日涨幅均值226.72%显著高于2023年136.05%和2022年30.20% [8][11] - 41只新股单签浮盈超万元占比80%，影石创新以6.49万元居首，弘景光电5.91万元次之 [9] - 江南新材首日涨幅606.83%最高，中策橡胶6.84%最低，均为上交所主板公司 [8] 募资与超募监管 - 51家新股总募资377.21亿元同比增长16%，主板平均募资9.65亿元领跑各板块 [16] - 超募企业占比降至21.57%（11家），影石创新超募12.84亿元幅度最大 [20] - 新规明确超募资金不得用于补充流动资金和偿债，科创板资金须投向科技创新领域 [17][18] 市场动态与政策 - 2025年上半年IPO受理量达177家同比激增453%，北交所受理115家占比65% [20][21] - 6月单月受理150家占比85%，主要受财报更新节点驱动 [22] - 创业板启用第三套标准接纳未盈利企业，大普微成为首家获受理案例 [24] - 科创板6月新受理企业中未盈利企业占比近30%，反映政策支持力度加大 [24]