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减产预期驱动光伏反弹,基本面反转仍看政策落地与需求复苏
第一财经·2025-07-10 18:00

光伏板块近期表现 - 6月最后一周以来光伏指数累计反弹13.75%,光伏ETF(515790.OF)涨逾14%,20只光伏股涨幅超20%,拓日新能、协鑫集成、弘元绿能等个股涨停 [1] - 7月10日光伏指数收涨1.2%,光伏玻璃、逆变器上涨,硅片、BC电池及硅料子板块跟涨 [1] - 多晶硅期货主力2508合约7月10日涨5%,6月26日以来累计反弹近35% [2] 产业链价格变动 - 本周硅料价格环比增长逾6%,n型复投料与n型颗粒硅价格均环比上涨逾6%,硅料企业一次性提价至综合成本线之上 [1][3] - 市场传闻硅片企业上调报价,不同尺寸硅片价格涨幅在8%-11.7%,硅片厂家持续执行减产计划 [1][3] - 电池片厂家积极规划上调报价,具体涨幅取决于上下游价格博弈 [3] 行业政策与市场预期 - 政策密集释放"反内卷"信号,直指产能过剩、供需错配、低价竞争等痛点,市场对光伏价格修复想象空间增强 [2] - 官方会议强调整顿硅料产能,强化减产预期,资金抄底久跌光伏股,小市值光伏股表现活跃,亚玛顿涨逾80% [2] 公司业绩分化 - 爱旭股份二季度归母净利润扭亏为盈,ABC组件海外销售占比提升带动毛利率改善,上半年亏损同比大幅收窄 [4][5] - TCL中环二季度亏损环比增长9.86%-36.1%,归母净利润亏损20.94亿-25.94亿元,主因硅片跌价及存货减值 [5] 行业供需与未来关注点 - 国内抢装潮结束后终端需求萎缩,下游对硅片提价接受度待观察,短期内需求无增长迹象 [1][6] - 东兴证券建议关注三条主线:电池片技术迭代、金属化新技术驱动辅材升级、储能高景气 [6]