美联储政策与通胀 - 通胀本质上是美联储政策选择的结果，而非外部因素导致，央行完全有能力控制通胀水平[1][20] - 美联储偏离了维护价格稳定的核心使命，当前通胀水平远未达到"无人提及"的理想标准[1][24] - 量化宽松政策在非危机时期的持续使用助长了财政不负责任，模糊了货币与财政政策的界限[35][43] 量化宽松政策影响 - QE1在2008年金融危机期间作为紧急措施被合理使用，但后续多轮QE在经济增长期仍被滥用[36][39] - 美联储资产负债表从不足1万亿美元膨胀至7万亿美元，规模扩大近一个数量级[36][60] - 长期量化宽松提高了应对未来危机的门槛，并导致机构地位被侵蚀[35][43] 机构改革建议 - 美联储需要进行"改革而非革命"，重新聚焦价格稳定核心职责[2][71] - 应明确划分美联储与财政部的责任边界，恢复1951年式的协议框架[61] - 缩减资产负债表规模让美联储退出非危机时期的市场干预[60][61] 经济前景展望 - 美国正处于"生产力大繁荣"边缘，可能超越20世纪80年代的增长水平[67][69] - 年增长率每提高1个百分点可为联邦政府带来4.5万亿美元额外收入[55] - 技术创新和监管改革将释放美国经济潜力，吸引全球资本流入[80]