美国对进口铜加征50%关税的影响 - 美国宣布自8月1日起对所有进口铜征收50%关税，远超市场预期的25% [1] - 纽约商品交易所(COMEX)铜期货价格三连涨，最高触及5.89美元/磅，刷新历史高位 [1] - 伦敦金属交易所(LME)铜期货价格周累计跌幅约1.2%，报9734美元/吨 [1] - 沪铜主力合约周累计跌幅约2%，报78600元/吨 [1] 铜市场价差变化 - COMEX与LME价差扩大至2500美元/吨，远超稳定价差均值300美元/吨 [2] - 贸易商买入现货并在LME做空锁定风险，将铜运往美国赚取价差收益 [2] - 预计套利交易将于7月下旬达到高峰，随后价差可能逐步回落 [2] - 市场已分别于3月、6月提前交易预期，COMEX铜出现两轮大涨 [2] 铜库存变化 - COMEX铜库存从2月不足10万吨增至22.1万吨 [3] - LME铜库存自2月中旬以来从27.09万吨下降至9.74万吨，降幅超64% [3] - COMEX铜库存增量不及LME铜库存减量，部分精炼铜或在运输途中 [3] - 预计美国全年铜进口量将达到136万吨，远高于去年的90万吨 [5] 产业影响 - 美国铜价飙升可能推高汽车、新能源等领域成本 [4] - 部分企业可能转向国产替代或调整供应链 [4] - 智利等主要铜出口国或将更多货源转向亚洲和欧洲市场 [4] - 全球精铜并不短缺，2025年全球精铜供需面临走弱风险 [5] 市场展望 - 未来过剩的铜将回流至全球市场，对铜价构成下行压力 [5] - 铜矿供应恢复使供应弹性高于去年，加工费走弱反映冶炼过剩问题 [5] - 国内铜价难有提振，存在现货铜运输迟滞风险 [5] - 沪铜价格回落缓解了下游加工企业的负担，但价格波动风险依然存在 [5]