公司IPO进程 - 公司更新上交所主板IPO招股说明书，计划募资40亿元，投向369万吨/年捣固焦化项目、焦炉煤气制液化天然气及合成氨项目等 [3] - 公司谋求上市已有近二十年历史，历程坎坷，2007年首次引入外部资本推进IPO但因金融危机搁浅，2009年借壳上市未果 [3] - 2020年11月在山西证监局完成辅导备案，2021年预披露招股书拟登陆上交所主板，2023年3月因财报更新中止审核，近期更新招股说明书重启冲关 [3][4] 公司业绩表现 - 2019-2021年净利润从6.97亿元攀升至21.37亿元，但2022-2024年营收分别为204.38亿元、181.94亿元、158.30亿元，净利润断崖式下滑至11.75亿元、6.74亿元、3.79亿元，三年净利润累计缩水逾八成 [4] - 综合毛利率从2021年的20.91%降至2024年的6.36%，主营业务毛利率从20.8%跌至6.36%，2022年下滑幅度最大，综合毛利率下降13.17个百分点 [5] - 2022年焦炭单位成本同比大增27.9%，但售价仅涨4%，毛利率由21.66%急降至3.66%，2023年焦炭毛利率继续探底至1.16% [5] 行业周期性影响 - 公司主营焦炭及煤化工产品，命运与周期波动剧烈的焦化行业紧密相关，近几年焦炭市场经历"过山车"行情 [4] - 2021年上半年焦炭价格暴涨带动业绩飙升，但2022年以来焦煤价格高企、焦炭价格走低，煤焦价差急剧收窄 [4] - 行业景气度骤降背景下，公司业绩承受前所未有压力，山西焦化等同行企业同样业绩下滑、产品毛利持续承压 [6] 公司股权结构 - 发行前实控人薛靛民直接持有81.28%股份，其子薛国飞持有0.60%，父子合计控制81.88%的股权 [7] - 薛靛民配偶赵仙叶持股0.6%，兄弟薛电龙持股1.0%，家族成员合计持股超过83%，形成高度集中的家族控股格局 [7] - 创始人薛靛民1992年创办公司前身，带领企业成长为山西民营经济标杆，2005-2007年连续三年跻身全国民企纳税前三甲 [7] 募资计划调整 - 最新招股说明书大幅下调募资规模，拟募资40亿元较2022年最初计划的60亿元锐减20亿元 [8] - 删除此前16亿元"补充流动资金"项目，资金全部用于焦化主业相关的具体技改投资 [8] - 公司强调构建"多维度垂直一体化清洁环保型煤基干馏循环经济产业链"，被山西省政府认定为碳基新材料产业链的"链主"企业 [8] 环保合规问题 - 2018年初至签署日，公司及子公司共有19起环境违规行政处罚，累计罚款约491万元 [9] - 2022-2024年三年内因环保问题受到6次行政处罚 [9] - 在碳达峰、碳中和背景下，公司需在日常运营合规上下更大功夫以兑现"清洁环保型焦化"承诺 [9]