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Disney Gains 9.3% YTD: 3 Key Reasons to Buy the Stock in 2H25
迪士尼迪士尼(US:DIS) ZACKS·2025-07-11 01:01

核心观点 - 迪士尼(DIS)在2025年下半年展现出强劲的投资机会,股价年初至今上涨9.3%,多项业务转型催化剂推动持续优异表现 [1] - 公司成功实现流媒体业务盈利,同时执行史上最大规模主题公园扩张,为各业务板块加速增长奠定基础 [1][9] - 迪士尼的整合生态系统(包括流媒体、主题公园、邮轮、消费品等)形成可持续竞争优势 [21] 流媒体业务 - 迪士尼流媒体业务在2025财年第二季度实现3.36亿美元营业利润,标志着多年投资后进入可持续盈利阶段 [2] - Disney+订阅用户增加140万,总数达1.26亿,超出分析师预期 [2] - 与英国ITV的合作(7月16日起)实现内容交叉授权,提升用户价值并扩大市场覆盖 [3] - ESPN流媒体服务将于2025年秋季推出,创造全新收入来源 [4] - 2025年下半年内容储备包括《僵尸4》《珀西·杰克逊第二季》《奇迹人》等重磅IP,采用"少而精"策略对抗Netflix [5] 主题公园扩张 - 公司启动600亿美元十年期资本投资计划,为史上最大规模主题公园扩张,2025年第二季度公园资本支出达43亿美元 [11] - 目标到2027年增加20-25%容量,预计投资资本回报率达中双位数 [11] - 具体项目包括魔法王国"反派乐园"、好莱坞影城"怪兽公司园区"、动物王国"热带美洲区"等,2025年开始建设 [12] - 邮轮业务到2031年将舰队扩大至13艘,2025年底新增"迪士尼命运号"和"迪士尼冒险号",保持97%入住率 [13] 财务表现 - 2025财年第二季度收入236亿美元(同比+7%),调整后EPS 1.45美元(同比+20%),全年EPS指引上调至5.75美元(同比+16%) [14] - 体验业务收入89亿美元(同比+6%),营业利润25亿美元(同比+9%),国内公园收入65亿美元(同比+9%) [15] - 长期债务364亿美元,负债权益比0.34,2025财年计划30亿美元股票回购 [16] - 扎克共识预期2025财年收入951.5亿美元(同比+1.14%),EPS 5.78美元(同比+16.3%) [16] 估值与竞争优势 - 公司远期市盈率19.38倍,低于媒体集团行业平均21.06倍 [18] - 拥有迪士尼、皮克斯、漫威、星战等顶级IP组合,形成跨平台变现能力 [21] - 流媒体盈利可见性与历史性公园扩张共同创造独特增长路径 [22]