光伏行业"反内卷"措施 - 推动产业链价格回升是实现光伏行业"反内卷"的有效措施和重要第一步 [1] - 行业回归规范化有序竞争以及潜在供给侧改革政策逐步完善和落地将夯实光伏基本面底 [1] - 产业链报价回升立竿见影但落后产能退出和供给侧重构需要时间 [1][4] 产业链价格回升 - 产业链价格合理回升是光伏"反内卷"的有效手段和供给侧改革的首要前提 [2] - 硅料报价大幅提升至4 5万元/吨左右涨幅达25%左右 [2] - N型复投料成交均价3 7万元/吨环比回升6%-7% [2] - 各尺寸N型硅片报价临时调涨涨幅普遍达8%-12% [2] - 预计后续电池组件乃至部分辅材环节或也将有所顺价和涨价 [2] 涨价效果与产能出清 - 涨价可达到良好的"反内卷"效果但短期进一步上涨空间或有限 [3] - 成本越低的厂商越有利于占据市场优势而成本越高的企业或将面临停产退出压力 [3] - 综合成本价或将成为现阶段新的价格锚 [3] - 产能开工率有望在边际需求对应产能的成本线寻找到新的均衡点 [3] 行业供需与价格展望 - 中短期需求增速放缓国内光伏刚经历一轮抢装潮后需求回落 [4] - 绿电市场化交易政策的正式实施或导致终端收益率下降和供应链涨价容忍度有限 [4] - 后续实际成交价和进一步顺价能力有待观望 [4] - 只有在严控落后产能复产的前提下市场供需关系出现实质性改善产业链价格方具备进一步回升能力 [4] 投资策略 - 建议重点关注在光伏主产业链去产能进展中具备长期竞争力和量价回升弹性的龙头公司 [1][6]