近期BD出海进入爆发期，今日盘中创新药板块盘中上攻，创新药ETF国泰（517110）盘中涨超2%。 本轮创新药行情的核心驱动力是什么？最重要的因素之一就是对外BD进入爆发期。中国的创新药企向 跨国的药企MNC输入临床前或者临床阶段的药物分子，满足MNC公司的专利端对于新产品管线的迫切 需求，带来了BD对外的爆发期。 我们看到这一轮的交易金额和数量都在激增，也推动了行业的估值和市场情绪的高涨，成为这一轮估值 提升最核心的驱动力。 根据医药魔方的数据可以看到，中国药企license out数量从2018年的17项增长到了2024年的94项。首付 款也从之前的2亿美元左右增长到了2024年的40多亿美元，同比增速大概是16%。2024年，中国企业的 license out总交易金额达到了500多亿美元，同比增速超过20%。在2025年一季度，中国创新药企业的 license out交易数量也达到了369亿美元，同比翻倍以上增长。所以在交易的金额和数量上，我们可以看 到创出了新高。 同时，更值得关注的是近期的BD交易形式和以往产生了比较大的变化。过去我国的创新药公司license out主要还是遵循着高总金额和低首付 ...