利率前景 - 美联储官员对利率前景存在分歧 主要源于对关税影响通胀的不同预期 一些认为关税只会导致价格一次性上涨 不影响长期通胀预期 多数认为关税可能对通胀带来持久影响 [2] - 利率预测"点阵图"显示 19位政策制定者中10位预计今年至少降息两次 2位预计降息一次 7位认为利率不变 [2] 经济形势 - 与会者普遍判断经济增长"稳健" 失业率"较低" 非农就业数据局部疲软但整体体现劳动力市场稳定 减轻美联储降息急迫性 [2] 货币政策 - 尽管通胀和经济前景不确定性减弱 与会者一致认为调整货币政策仍需审慎 将继续监测劳动力市场 通胀压力 金融和国际形势等信息 酌情调整政策立场 [2] - 多数政策制定者认为年内"适当降低"利率合适 但对降息节奏和幅度存在不同看法 几位愿意在7月末会议考虑降息 一些认为今年不宜降息 若干表示当前利率可能已接近中性水平 未来降息次数有限 [3] 关税影响 - 纪要强调关税对通胀的影响时点 程度和持续时间存在"相当大的不确定性" 经济数据尚未显示广泛性影响 但特朗普扩大关税使用加剧经济不确定性 [3] - 许多与会者指出 若很快达成贸易协议且企业迅速调整供应链 关税对通胀的最终影响可能更为有限 [3] 交易策略 - 现货黄金下跌至3280 00站稳后做多 目标3315 00 [4] - 现货白银下跌至36 600站稳后做多 目标36 850 [6]