公司概况 - 红板科技是一家深耕PCB行业二十年的技术型企业，专注于高密度互连板技术，2024年在中国PCB百强企业中排名第35位，全球排名第58位 [1][4] - 公司掌握行业领先的HDI板生产技术，最小激光盲孔孔径达50μm，芯板电镀层板厚最薄0.05mm，任意层互连HDI板最高层数26层 [4] - 2024年为全球前十大手机品牌提供1.54亿件手机HDI主板，占全球手机HDI主板市场份额13%，柔性电池板和刚柔结合电池板供货量占这些品牌出货量20% [1] 技术实力与市场地位 - 公司产品应用于消费电子、汽车电子、高端显示、通讯电子等领域，客户包括OPPO、vivo、荣耀、小米、比亚迪、伟创力等知名企业 [4] - 在IC载板领域实现技术突破，样品最小线宽/线距达10μm/10μm [4] - 2024年营业收入27.02亿元，同比增长15.51%，归母净利润2.14亿元，同比增长103.87% [18] IPO进程与募资计划 - 公司第二次冲击IPO，2021年首次尝试未果，2023年转投民生证券并于2025年6月30日递交上交所主板上市申请 [5][9] - 计划发行不超过2.18亿股，占发行后总股本不低于10%，募集资金20.57亿元全部用于"年产120万平方米高精密电路板项目" [11] - 募投项目总投资21.92亿元，实施后将新增120万平方米HDI板年产能 [12] 公司治理与股权结构 - 实际控制人叶森然通过香港红板间接控制公司95.12%股份，存在"一股独大"风险 [13] - 叶森然拥有丰富行业经验，1982年创立电子手表企业，1992年带领森泰集团在香港上市，2017年回购PCB业务专注发展红板科技 [14] - 报告期内前五大客户销售收入占比从44.29%降至36.71%，但仍处于较高水平 [15] 财务表现与经营风险 - 2023年净利润近乎腰斩，归母净利润1.05亿元，同比下降25.4%，毛利率从13.28%降至11.04% [18] - 2024年业绩反弹但产品均价持续下降，HDI板单价2023年同比降幅达19.94% [19] - 应收账款从5.91亿元增至8.73亿元，应收账款余额占营业收入比例从28.21%升至34.00% [20] 历史沿革与合规问题 - 公司曾为香港上市公司协鑫新能源子公司，2017年完成资产出售 [25] - 历史上有环保处罚记录：2015年因超标排放被罚款54.48万元，2021年因消防安全隐患被罚款2.5万元 [25][27] - 报告期内资产负债率维持在54%左右，却在2022-2023年累计分红1.38亿元 [22][23] 行业地位与竞争格局 - 公司是我国手机HDI主板和手机电池板行业龙头企业之一 [4] - 在细分市场领域已成为技术领军者，产品连接全球顶级电子产品 [29] - 行业竞争激烈，公司面临"以价换量"的经营困境 [19]