特斯拉投资变动 - 第三点公司清仓特斯拉全部50万股股票[7] - 特斯拉电动汽车业务表现不佳 车辆利润率持续两年下滑[11] - 公司盈利质量存疑 税前收入主要来自监管税收抵免和现金利息收入等不可持续来源[12] - 估值水平过高 即使2025年销售额停滞不前 远期市盈率仍达105倍[14] 特斯拉经营挑战 - 面临激烈市场竞争 库存攀升导致多次降价 过去半年超过六次价格削减严重压缩运营利润率[11] - 监管税收抵免政策变化 特朗普新税收法案将取消特斯拉在美国的监管抵免[12] - 自动驾驶承诺长期未兑现 Level 5自动驾驶承诺超过十年未能实现[13] 英伟达投资布局 - 第三点公司建仓145万股英伟达股票[16] - 公司自1999年IPO以来累计涨幅超过420,000%（含股息）[16] - 2023财年（截至2023年1月）全年销售额270亿美元 预计2026财年（截至2026年1月）将达2000亿美元[18] 英伟达竞争优势 - GPU在企业数据中心领域占据主导地位 Hopper和Blackwell架构GPU需求持续积压[18] - 尽管台积电努力扩大产能 AI-GPU供应仍然严重短缺[19] - 毛利率表现优异 一年前达到78.4%的峰值[19] 英伟达技术创新 - 每年推出新款AI芯片 Blackwell之后计划推出Blackwell Ultra（2025）、Vera Rubin（2026）和Vera Rubin Ultra（2027）[20] - 持续创新投入确保硬件计算优势保持[20] 行业竞争环境 - 大型客户内部开发AI芯片 可能影响英伟达未来数据中心市场份额[23] - AI技术成熟需要时间 存在泡沫破裂风险[22] - 面临特朗普关税和贸易政策的不确定性[21][23]