智能执行机构加速成长 机器人减速器星辰大海。智能执行机构：公司依托环驱科技平台，在扫地机驱 动产品领域，公司凭借自身优势实现了市场占有率的大幅提升，后续公司将重点拓展汽车电动尾门、智 能车锁驱动模组等产品，望进一步提升单车价值量；机器人高精密减速器：2024 公司减速器及其他业 务毛利率29.1%，盈利能力较强，后续环动科技有望持续提供涵盖 3—1000KG 负载范围的机器人解决 方案，稳步开拓机器人减速器业务。 风险提示：新能源乘用车销量、智能驱动机构客户拓展、海外建厂不及预期。 投资建议：公司是精密驱动系统齿轮龙头，正在加速全球化，同时开拓智能驱动机构、机器人关节业 务，我们看好公司中长期成长，预计2025-2027 年收入分别104.7/124.7/149.6 亿元，归母净利润分别 13.0/15.2/18.9 亿元，EPS 分别1.54/1.79/2.23 元，对应2025 年7 月10 日31.02 元/股收盘价，PE 分别为 20/17/14 倍，维持"推荐"评级。 发布员工持股计划 绑定人才助力长期成长。1）激励对象覆盖广泛：本次激励对象包括公司董事（不含 独董）、监事、高管、中层及核心员工 （ ...