黄金价格表现 - 以人民币计价的黄金在2024年大幅上涨28%后，2025年前六个月涨幅超过24% [1] - 黄金的亮眼表现唤起市场对传统避险资产的关注，"黄金+"成为全球投资者资产配置的重要趋势之一 [1] 金价驱动因素 - 黄金"长牛"趋势未改变，地缘政治风险溢价有望持续（俄乌冲突、中东乱局） [1] - 特朗普政府政策不确定性（尤其是关税政策）将继续推升黄金避险需求 [1] - 欧美高债务不可持续（美国债务2020-2024年增长13万亿美元/+56%，未来十年预计增超20万亿美元） [1] - 欧盟"重新武装欧洲"政策可能导致成员国财政赤字突破GDP 3%上限 [1] 黄金资产特性 - 黄金无主权信用风险，与传统金融资产低相关性，具有长期稳健收益特征 [1] - 黄金需求多元化且驱动因素来自全球，与国内资产关联度低 [3] - 黄金不依赖现金流、不受主权信用影响、不绑定特定经济周期 [3] "黄金+"产品与策略 - 狭义"黄金+"指配置5%以上黄金的多资产组合（大部分产品配置5%-10%，个别达30%） [2] - 广义"黄金+"是将黄金作为风险对冲与收益平滑因子的配置理念 [2] - "黄金+"标志着黄金从"战术工具"转变为具有结构性价值的"战略底仓" [2] "黄金+"配置价值 - 过去20年人民币计价黄金年化收益约10%，在10年和5年维度跑赢多数主流资产 [2] - 在股债组合回调时黄金表现良好，能提供风险缓冲 [3] - 能解决个人直接投资黄金的"决策难、择时难、持有难"三大难题 [3] - 通过黄金稳定性提升组合整体韧性与抗风险能力 [4]