公司表现 - 过去五年股价上涨近1500% 过去12个月再涨20% [1] - 去年销售额翻倍 今年预计再增长50%以上 [3] - 毛利率超过竞争对手两倍以上 行业领先 [6] 行业前景 - 全球AI市场规模2023年约1900亿美元 预计2033年达5万亿美元 年复合增长率超30% [2] - AI革命仍处于早期阶段 增长空间巨大 [2] 竞争优势 - 占据AI GPU市场90%以上份额 [5] - Blackwell芯片曾预售超12个月 产品供不应求 [5] - CUDA开发者平台形成软硬件生态锁定客户 [5] - 性能领先的AI GPU结合软件集成构建长期壁垒 [6] 估值分析 - 当前市销率27倍 市盈率53倍 [9] - 基于2026年预期收益的远期市盈率降至38倍 [10] - 假设持续30%年增长 2028年市盈率将降至22倍 [10] - 长期投资者可摊薄当前溢价 估值具吸引力 [11] 增长动力 - 云计算基础设施厂商争相采购产品 [5] - 竞争优势有望维持多年 支撑产品溢价能力 [7] - 销售年增长率有望持续30%以上至2033年后 [10]