核心观点 - 长安汽车6月整体销量23.51万辆，同比增长4.5%，环比增长4.8% [1] - 1-6月累计整体销量135.53万辆，同比增长1.6% [1] - 2025年二季度全口径新能源及海外销量快速增长 [1] - 预计兵装集团汽车业务分立将有助于公司决策和经营效率提升 [1] 销量表现 - 6月长安自主品牌销量19.53万辆，同比增长3.4%，环比增长5.8% [1] - 1-6月累计自主品牌销量115.06万辆 [1] - 阿维塔品牌6月销售1.17万辆，同比增长116.9%，环比减少20.5% [1] - 阿维塔连续四个月实现销量破万 [1] 发展前景 - 阿维塔正加速推进全球市场布局 [1] - 预计公司下半年销量增速将提升 [1] 盈利预测 - 预测2025-2027年归母净利润80.30、94.71、113.13亿元 [1] - 维持可比公司25年平均PE估值21倍 [1] - 目标价17.01元，维持买入评级 [1]