市场走势与配置策略 - 6月以来市场从存量转向增量 A股机构易于接受板块进入高位震荡 低位制造板块受价格因素主导有望修复 [1] - 港股估值洼地特征显现 保险资金投资范围扩圈趋势下南下资金有望回暖 建议增配港股 [1] - A股有色 AI硬件 创新药 游戏和军工板块将继续轮动 低位制造板块在增量流动性和政策预期推动下持续修复 [1] - 去年9月以来行情从政策驱动转向基本面与流动性驱动 下半年市场或突破2024年阶段性高点 [2] - 短期关注中报业绩占优板块 中长期关注内需消费 科技自立与红利个股三条主线 [2] - 全球宽财政基调确立 等待美联储降息开启新周期 需重视6-7月美国经济和通胀数据 [3] - 国内"反内卷"产业改革加速传统产业去杠杆 向新质生产力升级 改革红利持续释放 [3] - 美国发力传统制造业回流 中国发力新质生产力 上游产业提质提价 周期龙头受益 [3] 行业配置方向 - 内需消费方向关注补贴相关和线下服务消费 [2] - 科技方向关注AI 机器人 半导体产业链 国防军工和低空经济 [2] - 红利板块方向关注部分高质量标的 [2] - 银行股高股息率逻辑强势 2024年报分红落地后股息率有望提升0.3-0.62个百分点 [4] - 2025年中报分红落地后银行股息率有望再提升0.6-1.21个百分点 [4] - 摆线减速器填补行星减速器与谐波减速器不足 有望应用于人形机器人髋部 [5] - 产业链多家公司推出摆线产品用于人形机器人 有望解决重量问题 [5] - 特斯拉已接触RV减速器厂商 产业基础存在 [5]