股债市场资金再配置趋势 - A股市场持续活跃 沪指围绕3500点震荡 7月11日收盘报3510.18点 月内累计涨1.91% [1][2] - 债市面临机构资金撤离压力 7月以来15只债券型基金发生大额赎回 涉及12家基金管理人 [1][2] - 资金呈现从债基向权益市场转移趋势 尤其流向科技成长股及高股息资产 [2] 债基赎回压力分析 - 15只遭遇大额赎回的债基中13只机构投资者持有占比超97.8% 单一机构集中度高加剧赎回风险 [2] - 对比其他类型基金 同期仅1只股票型/混合型/QDII基金公告大额赎回 债基赎回现象突出 [2] - 赎回主因系机构客户风险偏好提升 保险资金/银行理财子公司等转向权益市场 [2] 基金公司应对措施 - 大成/汇安/信达澳亚等公募机构将受影响债基份额净值精度提升至小数点后八位 以精准反映资产价值 [2][3] - 净值精度提升旨在避免大额赎回导致的净值计算误差 但无法完全消除流动性冲击 [3] 债基长期配置价值与流动性评估 - 业内人士认为当前赎回属风险偏好修复的短期行为 债基长期配置价值仍存 [4] - 评估债基流动性风险需关注：机构投资者占比/历史份额变动超30%/前五大债券持仓集中度 [5] - 基金条款如单日申购限额及管理人流动性风险管理机制也是重要评估维度 [5]