法说会关注焦点 - 市场高度关注台积电法说会，外资聚焦五大议题：新台币升值影响、资本支出变化、先进制程与封装产能、AI后市展望、"大而美法案"影响 [1] - 新台币升值和关税成为内外资最关注焦点，特别是对基本面的影响程度 [1] 新台币升值影响 - 第2季新台币强升10%将对台积电毛利率造成逾3%冲击，下半年毛利率预估由58%-59%调降至55%-56% [1] - 大摩因汇率升值调降台积电今明两年EPS各6%、12%，调降后EPS为55.01元及64.61元 [1] - 大和资本认为汇率问题仅影响第2、3季新台币营收，对长期获利无伤害 [1] 资本支出与营收预期 - 高盛预计法说会将维持原有目标：美元营收年增20%中段水准、资本支出380-420亿美元 [2] - 高盛维持台积电今年美元营收年增28.7%的预估 [2] - 小摩预估台积电今年美元营收将年增29% [2] 先进制程发展 - 高盛认为2026年台积电最大利多来自5奈米以下制程价格年增3%、CoWoS封装价格年增5% [2] - 智能机导入2奈米制程需求可能超出预期，将成为明年重要成长动能 [2] AI市场展望 - 花旗预计GPU将继续主导AI市场，ASIC将持续成长 [2] - 2026年下半年AI芯片过渡到3奈米制程将带来显著平均售价增长、更大晶片尺寸和更强运算能力 [2] - 小摩认为台积电基本面需求动能比三个月前更乐观，主要来自AI需求强劲和Apple订单削减有限 [2] "大而美法案"影响 - 大摩认为该法案将半导体税额抵免由25%提升至35%，台积电符合资格将受惠 [3] - 台积电承诺投资美国晶圆厂有望提高关税豁免机率，降低在美扩产获利压力 [3]