监管动态 - 中国证券业协会公布2025年第二批首发企业现场检查名单，惠科股份、易思维、振石新材料等12家企业接受检查，今年已有14家IPO公司被列入检查名单，远超去年全年数量 [1] - 2023年被抽查的17家企业中有12家主动撤回IPO申请，2024年被抽中的4家企业中有两家撤单 [1] - 证监会2024年修订《首发企业现场检查规定》，强调"申报即担责"，规定对撤回上市申请的企业"一查到底"，并增加不提前告知直接开展检查的机制 [1] 市场影响 - 监管趋严短期可能增加拟上市企业合规成本，但长期看是"去伪存真"的洗礼，优质企业能通过规范运作获得更高估值溢价 [2] - 问题企业需在上市前彻底整改，避免带病上市后引发更大的信用危机，这种双向筛选机制将推动资本市场形成"优质优价"的良性生态 [2] - 严格把关IPO质量有助于保护资本市场"水源清洁"，防止财务造假、业绩注水、内控失效的企业混入市场，避免"劣币驱逐良币"的恶性循环 [2] 企业行为分析 - 部分企业存在"带病申报"问题，在检查面前选择"知难而退"，往往是因为自身存在信息披露不规范、财务数据存疑等问题 [1] - "一查就撤"的操作扰乱了正常的IPO审核秩序，可能让存在问题的企业有机会换个"马甲"再次尝试，损害资本市场的公平与公正 [1]