创新药行业价值重估 - 创新药板块掀起大行情，今年以来创新药指数上涨超过20%，部分公司股价翻倍 [1] - 创新药产业进入收获期，重点个股正经历价值重估过程，未来行情有望持续 [1][7] - 创新药估值从负值转变为可直接给予数亿至数十亿元市值的资产 [7] 基金经理投资策略 - 采用中观视角选行业（70%精力）与微观选个股（30%精力）相结合的方法 [3] - 偏好两类标的：持续快速增长的公司和行业空间大、市值天花板高的公司 [3] - 更青睐处于快速发展期且能长期保持高利润率的行业 [4] - 通过季报数据发现收入利润增速远超行业平均的潜力公司 [4] 创新药行业驱动因素 - 政策支持：医保谈判加速（新药当年即可进医保）、审批速度提升、商保覆盖预期 [7] - 出海突破：国产创新药出现BIC/FIC品种，获得跨国药企高额首付+里程碑付款+销售分成 [7] - 研发价值重估：创新药资产从负值转为正向估值 [7] 医药行业结构性机会 - 行业整体增速受限但存在结构性机会，特色产品公司更具优势 [10] - 政策变化是驱动子行业轮动的关键因素（如2012年中医药、2015年仿创药、2018年CXO） [10] - 当前诊疗秩序整顿和集采政策修正利好制药企业长期盈利能力 [11] - 医疗设备和中药等子行业处于底部区域，基本面边际改善将带来机会 [12]