稳定币市场发展路径 - 美国稳定币发展路径以市场为主导，政府通过立法规范生态环境，旨在扩大稳定币容量以制造新的国债购买需求，尤其是短债[2] - 香港稳定币由金管局主导并发放牌照，发行机构受中心化管理，初期以港元或离岸人民币为锚定资产，目标为跨境支付[2] - 香港稳定币战略意图在于防范SWIFT通路被切断的风险，同时与在岸人民币隔绝以隔离海外金融动荡[2] 稳定币业务形态与监管 - 稳定币分为央行主导和私人机构主导两类，业务形态分为B2B和B2C[2] - 美国稳定币以面向消费者为主，香港稳定币主要面向机构[2] - 香港稳定币监管要求包括100%储备、定期审计和赎回能力，并纳入中央银行流动性支持体系[3] 香港稳定币的独特优势 - 香港具备完善的金融基础设施、充足的离岸人民币供应、双币清算能力及与内地的政策协同[3] - 香港稳定币采用中心化牌照与监管清算体系，央行与商业机构共同主导发币[3] - 香港稳定币被纳入宏观货币管理机制，与银行体系等效对待[3] 市场对稳定币的态度 - 市场对稳定币发行机构存在憧憬，但香港稳定币不宜过度炒作，监管部门已对非法集资和过度炒作提出质疑[4] - 香港监管部门在发放稳定币牌照和试行模式上预计会保持审慎态度[4] 特朗普关税政策与市场反应 - 特朗普政府关税谈判进展不顺，8月1日起将上调关税税率，但资本市场反应平淡，VIX指数跌至年内低位，美股创新高[1] - 市场对特朗普政策已有心理准备，50%的铜关税未造成铜价过度反应[1] - 股市认为关税战升级不利企业盈利，但资金习惯特朗普政策反复，每次大跌被视为抄底机会[6] - 债市认为关税战对物价压力尚未显现，但可能延迟美联储降息，直至经济出现危机迹象[6] 近期市场焦点 - 美联储会议纪要显示内部对利率政策的分歧[6] - 中国第二季度GDP预计较上期改善，美国6月CPI预计小幅反弹[6]