十年国债ETF（511260）市场表现 - 近5日净流入额超3亿元 当前规模超150亿元 流动性占优[1] - 成立以来净值屡创新高 近1年回报率6.02% 近3年15.04% 近5年19.26% 成立至今累计回报34.63%[2] - 2018-2024年连续7个完整自然年度保持正收益 具备穿越牛熊周期特性[2] 货币政策与利率走势预期 - 下半年存在10-20BP降息概率 年末可能降准 推动十年期国债利率从当前1.65%继续下行10-20BP[1] - 三季度末前实质性稳增长政策出台概率低 建议在10年期国债收益率1.65%附近逢调配置[5] - 若四季度财政增量措施加码可能推升收益率至1.8% 但经济承压时或再度挑战前低1.6%[5] 产品结构与配置优势 - 跟踪上证10年期国债指数 样本为剩余期限7-10年上交所挂牌国债 组合平均久期7.6年[2] - 实行T+0交易机制 便于捕捉高波动市场中的波段交易机会[3] - 交易费率低 持仓透明(每日公布PCF清单) 支持质押回购融资[4][5] 机构观点与投资逻辑 - 当前宏观环境下货币宽松确定性高 叠加财政观察窗口期 构成利率下行驱动因素[1] - 配置该资产可获取稳健票息收益 并潜在获得降息带来的超额收益[1] - 长江证券认为三季度仍是利率债做多窗口期[5]