日本参议院选举的政治预期 - 日本首相石破茂所在的执政联盟在7月20日参议院选举中有50%的可能性失去多数派地位[1] - 若失去多数派地位可能导致两院僵局 使反对党在决策过程中影响力增大[1] - 选举结果可能加剧关于降低日本消费税率的争论 从而引发对日本财政状况的担忧[1] 外汇市场对日元的交易动向 - 外汇期权交易员已重新开始做空日元[1] - 7月11日美元兑日元看涨期权交易量是看跌期权的两倍多[3] - 截至7月8日资产管理公司看涨美元兑日元的净多头合约达到89331份[3] - 市场对覆盖选举时段的一个月期限美元兑日元看涨期权兴趣突然增加[3] - 一些基金在日本参议院选举前增加了美元兑日元多头头寸[3] - 部分交易员押注美元兑日元反弹至200天均线149.71 当前汇率为147附近[3] 日本国债市场的反应 - 市场预期选举结果为额外财政刺激铺路 开始定价长期日债被进一步抛售[4] - 美元兑日元走势与30年期日本政府债券收益率及收益率曲线陡峭化呈正相关[4] - 7月14日30年期日债收益率攀升12.5个基点至3.165% 接近5月创下的历史新高3.185%[4] - 20年期日债收益率上涨12.5个基点至2.625% 为2000年以来最高水平[4] - 40年期日债收益率大幅攀升17个基点至3.495% 10年期日债收益率上涨7个基点至1.57%[4] 影响日元走势的其他关键因素 - 美日关税谈判缺乏进展及日本财政前景恶化已使市场对日元的情绪恶化[4] - 美国总统特朗普威胁从8月1日起将对日本的全面关税提高到25%[4] - 美国非农就业报告引发市场重新评估美国经济放缓时机并调降美联储降息预期[5] - 降息预期调整激发了投资者对经典的日元套利交易兴趣[5]