当前全球经济与地缘政治形势呈现高度复杂性。经济上，全球面临高通胀、债务风险、供应链重构等多 重压力，主要央行货币政策分化，新兴市场资本流动波动加剧，国际货币基金组织（IMF）下调全球增 长预期。地缘方面，大国博弈加剧，国际秩序进入深度调整期，俄乌冲突长期化、中东局势动荡，保护 主义与脱钩趋势强化，技术封锁与关税政策等非传统竞争手段频繁发生。 我国经济整体告别了过去高增长的阶段，进入高质量、可持续的发展阶段。在这个新阶段，我国经济结 构转型加快，新旧动能转换，消费升级、科技创新、绿色发展等成为新的经济增长点。对我们投资者而 言，要适应这种外部环境和内部改革变化，积极去寻找经济结构性亮点，挖掘经济转型过程中的投资机 会。当前阶段，我们相对看好以下四条投资主线。 ➤ 第一，内需新消费。过去30年，投资和出口对我国经济增长贡献很大，但在目前全球经济环境下， 这种经济增长模式面临挑战。国家战略性提出扩大内需消费，一方面，符合我国经济转型的方向；另一 方面，可以对冲美国加关税后的需求下降。结合经济发展阶段、技术变迁、人口结构等方面，我们看好 处于成长阶段的新消费。新消费指在数字技术、个性化需求和经济结构转型驱动下，通过生 ...