物价变动原因分析 - 当前国内物价低位运行主要由于实体经济供需矛盾 供需因素被视为物价变动的第一阶原因而非货币现象 [1] - 货币主义"通货膨胀是货币现象"观点需满足货币增速持续超过产出增速的前提 且该理论诞生于上世纪60-70年代发达经济体供给不足的特定背景 [1] - 国内长期促投资保供给政策已使供给短缺局面逆转 当前主要矛盾转为需求不足制约物价 [1] 扩内需政策举措 - 央行5月推出增量金融政策包 包括创设服务消费和养老再贷款等专项工具 [2] - 以旧换新等消费刺激政策持续显效 反映中央提振消费扩大内需的决心 [2] - 养老医疗教育等社会保障水平提升有望增强居民消费能力与意愿 [2] 供给端优化措施 - 传统行业与新兴产业快速增产虽拉动经济就业 但引发行业内卷式竞争与利润空间压缩 [2] - 《保障中小企业款项支付条例》实施 车企承诺压缩账期至60天内 光伏企业宣布减产 [2] - 中央财经委会议强调治理低价无序竞争 推动落后产能退出 促进竞争行为理性化 [2] 政策协同效应 - 宏观政策组合拳扩大内需 配合整治内卷竞争政策 将加速供需良性循环 [2] - 经营主体行为趋于理性有序 对物价合理回升产生积极作用 [2]