贵金属市场表现 - 沪银主力合约突破9200元/千克关口，收盘大涨2.11%报9207元/千克，刷新历史峰值 [1] - 沪金同步走强，收涨1.06%报781.4元/克 [1] - 国际银价短线飙升至39美元，为2011年以来最高水平 [1] - 纽约银创近14年新高，触及39.62美元，沪银触及9267元/千克 [3] 关税政策影响 - 美国总统特朗普宣布自2025年8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征收30%关税 [1] - 墨西哥启动烧碱反倾销调查，政策对抗或再度升级 [3] - 墨西哥作为全球主要产银国，预估出口白银30-40%运往美国，但工业用银及原料免征关税 [4] - 特朗普极限施压风格或促使墨西哥在芬太尼和移民问题上配合美国 [4] 美联储政策与市场预期 - 美联储7月会议纪要显示2025年降息将获强劲支撑，美国国债收益率走低提振白银 [1] - 市场几乎放弃7月降息押注，下半年美联储降息路径待明朗 [2] - 美联储6月会议纪要显示多数预测年内降息两次，9月降息概率较高 [5] 机构观点与后市展望 - 金源期货认为市场对关税脱敏，白银因工业属性和补涨动能驱动创14年新高 [3] - 国信期货指出地缘风险和政策对抗构筑贵金属价格支撑，黄金技术支撑或抬升至3350美元/770元 [3] - 新湖期货认为白银上涨受益于金银比回归逻辑，短期或维持偏强运行 [4] - 正信期货提到美联储政策转松提振贵金属，关注美国6月PPI、CPI数据影响 [5] 持仓与市场情绪 - COMEX白银非商业净多头寸减少4879手至58521手，多头减少1968手，空头增加2911手 [2] - 特朗普关税升级引发避险资金流入白银和黄金市场 [1]