法案核心内容 - 美国通过"大而美"法案将债务上限提高5万亿美元 从原提案4万亿增至41万亿总额[4] - 美国银行预测美债规模将在2028年达43万亿 2032年突破50万亿 若遇经济衰退或疫情可能额外增加10万亿[4] - 美国财政部TGA账户资金从年初8400亿降至3000亿 已消耗5000亿[6] 美债市场影响 - 美联储持续缩表 3月缩表规模从250亿降至50亿 但方向未变[11] - 法案通过后美债收益率显著反弹 7月1日参议院通过后首次上涨 7月3日众议院通过后再次跳升[13][14] - 收益率上升反映债券价格下跌 显示市场对长期美债需求减弱[16] 美元潜在风险 - 专家预测若美联储被迫印钱救市 美元可能贬值30%[20] - 当前美国物价是2020年两倍 美元指数靠高利率和紧缩政策维持高位[20] - 美元贬值将导致三重效应：美国通胀反弹 全球美元资产缩水 资金加速流出美国[23] 对中国的影响 - 中国持有大量美债将面临资产缩水风险[25] - 美元贬值带来人民币升值压力 可能冲击出口行业[25] - 需加快人民币国际化进程 包括跨境结算和本币交易[26] 市场机制分析 - 美债市场被比喻为水池 财政部发债相当于抽水 美联储购债相当于注水[8] - 当前财政部加速发债(抽水)与美联储持续缩表(抽水)形成双重压力[10][11] - 若流动性枯竭 美联储可能被迫重启量化宽松[18]