财报季表现 - 美国五大行(摩根大通、美国银行、花旗集团、高盛和摩根士丹利)投行业务二季度收入预计下滑近10%至75亿美元 [1] - 投行业务占华尔街业务比重将连续第14个季度低于25%，创2014年以来最长低迷纪录 [1] - 交易业务预计同比增长近10%至310亿美元，是投行收入的四倍多 [1] - 美国六大行(含富国银行)整体二季度净收入预计同比下降13%，摩根大通降幅最大达30% [1] 业务趋势分析 - 投行业务持续低迷源于2021年疫情时代泡沫破裂后并购交易和股权资本市场活动减少 [1] - 交易业务强劲表现与2010年代低利率和波动性不足时期形成鲜明对比 [1] - 市场波动(利率上升、地缘冲突、保护主义政策)抑制企业交易能力但提升银行交易收入 [2] 行业前景展望 - 分析师认为2010年代低波动环境属于异常状态，当前市场波动属正常环境 [2] - 投行业务2025年项目储备基本确定，秋季可能出现强劲股票发行季度 [2] - 并购活动复苏更多取决于下半年已宣布交易的进展 [2] - 政治经济稳定可能缓解市场波动，进而影响交易收入增长 [2]