政策导向与行业响应 - 中央财经委员会第六次会议提出治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出 [1] - 水泥、光伏、钢铁、汽车等行业迅速开展减产工作，新一轮行业"反内卷"、"去产能"行动开启 [1] - 行业协会牵头"反内卷"和"去产能"，政府起支持作用，政策执行更为渐进 [6] 市场反应与行情表现 - A股市场"反内卷"行情带动钢铁、新能源、装修建材等板块领涨，沪指重回3500点 [1][8] - 新能源板块本月上涨7.81%，光伏上涨7.13%，电力板块上涨3.94%，钢铁板块上涨9.47%，水泥板块上涨7.44% [8] - 煤炭股异动，郑州煤电盘中直线拉升涨停，收涨5%，华电能源涨超4% [10] 券商研究与机构观点 - 7月2日至7月14日，38场"反内卷"相关路演举行，涉及中金公司、国泰海通、浙商证券等多家券商 [3] - 过去近两周，机构共发布263篇"反内卷"主题研报，涵盖宏观、策略及多个行业 [4] - 国泰海通资产配置团队指出"反内卷"政策正在钢铁、光伏、水泥、化工等领域重建竞争秩序 [2] 行业影响与投资机会 - 光伏、钢铁、新能源汽车等受益行业有望走出低利润困境，实现政策面与基本面的共振 [10] - 固定资产周转率、毛利率处于历史低位的行业包括煤炭、钢铁、化工、电新、机械、轻工等 [10] - 钢铁、水泥、新能源汽车、锂电池等供给侧出清已较为充分，光伏设备、风电设备等仍待改善 [11] 政策演进与未来展望 - 2024年7月中央政治局会议首次提出"防止'内卷式'恶性竞争"，2025年7月推出6大具体措施 [7] - "反内卷"有望成为下半年投资主线之一，推动指数走牛的关键力量 [8] - 股市"反内卷"行情将经历三阶段演绎，供给侧收缩力度与技术迭代速度决定行情高度 [12]