业绩预期 - 台积电预计在2025年第二季度财报中超出预期，Zacks一致预期每股收益为2.37美元，同比增长60.1%，过去7天上调了3美分 [1] - 第二季度收入预期为300.4亿美元，同比增长44.3%，公司自身指导区间为284-292亿美元 [2] - 公司过去四个季度均超出盈利预期，平均超出幅度达6.9% [3] 技术优势 - 公司在7nm和3nm芯片技术领域保持领先地位，5nm工艺技术也贡献显著收入 [6][7] - 战略重点包括扩大3nm产能和推进2nm研发，巩固半导体行业领导地位 [7] - 先进FinFET技术(3nm/4nm/5nm/6nm/7nm)成为高性能计算和智能手机领域的关键增长动力 [8] 市场驱动因素 - AI需求激增是主要催化剂，AI相关收入2024年增长三倍，占总收入中双位数比例 [19] - 预计2025年AI相关收入将再翻一番，未来五年复合年增长率达40% [19] - 数据中心、物联网和元宇宙等数据中心技术推动半导体需求增长 [5] 业务多元化 - 公司业务扩展至高性能计算、智能手机、汽车、物联网和数字消费电子领域 [8][9] - 多项目晶圆处理服务帮助客户降低成本，促进收入增长 [9] - 行业多元化增强了业务韧性和收入来源 [9] 财务与估值 - 公司股价年初至今上涨16.7%，优于计算机与技术板块7.4%的涨幅 [11] - 当前远期市盈率22.48倍，低于行业平均27.39倍及主要竞争对手(NVDA 34.04X, AMD 30.83X, AVGO 35.29X) [14][17] - 2025年资本支出计划为380-420亿美元，较2024年298亿美元大幅增加，70%投向先进制程 [20] 运营挑战 - 海外扩张(美国亚利桑那、日本、德国)导致运营成本上升，可能影响毛利率 [10] - 台湾地区电价上涨对第二季度盈利能力产生负面影响 [10]