券商2025年中期业绩预告 - 截至7月14日21:30，共有27家上市券商或参股券商的上市公司发布2025年中期预告，其中14家净利润最大同比增长幅度超过100% [1] - 华西证券预计净利润下限4.45亿元、上限5.75亿元，同比增长1025.19%1353.90%，国联民生净利润11.29亿元，同比增长1183.00%，增幅大幅领先 [2] - 国盛金控预计净利润1.5亿元2.2亿元，最大增幅394.05%，锦龙股份预计净利润1.05亿元1.53亿元，最大增幅239.63% [2] 业绩增长驱动因素 - 多家券商提及资本市场活跃度提升后，财富管理、证券投资收益大幅增长带动业绩回暖 [3] - 国金证券预计净利润10.92亿元11.37亿元，同比增加140%150%，主要因财富管理业务、自营投资业务业绩同比增长 [3] - 华林证券预计净利润2.7亿元3.5亿元，同比增长118.98%183.86%，主要因财富管理业务收入大幅增加及权益类投资公允价值变动损益同比上升 [3] - 部分券商提及投行业务回暖带动业绩正增长，如国盛金控、财达证券 [4] 合并更名券商表现 - 国联民生净利润同比增长1183.00%，主要因推进与民生证券整合并纳入财务报表合并范围，证券投资、财富管理、投行等业务显著增长 [5] - 国泰海通预计净利润152.83亿元159.57亿元，同比增长205%~218%，主要因财富管理、机构与交易等业务收入显著增长及吸收合并产生的负商誉计入营业外收入 [6] 卖方研究观点 - 证券行业业绩发生显著变化，多家卖方研究机构看好证券板块后续表现 [7] - 中航证券指出证券行业经营环境全面向好，上市券商中报业绩延续强劲增长态势，板块有望迎来估值修复 [8] - 国金证券建议关注稳定币主题相关券商、主动基金超低配的权重券商及估值显著低于平均水平的头部优质券商 [8] - 券商并购预期增强，建议关注券商并购潜在标的机会 [9]