氟化工企业业绩预喜 - 巨化股份预计2025年上半年归母净利润19.7亿至21.3亿元，同比增长136%至155% [1][2] - 三美股份预计归母净利润9.48亿至10.42亿元，同比增长146.97%至171.67% [1][2] - 永和股份预计归母净利润2.55亿至2.8亿元，同比增长126.3%至148.49% [1][2] - 东阳光预计归母净利润5.83亿至6.63亿元，同比增长157.48%至192.81% [1][2] 供需结构改善驱动利润增长 - 第二代氟制冷剂（HCFCs）生产配额进一步削减，第三代氟制冷剂（HFCs）自2024年起实行配额制，库存消化充分且需求旺盛 [2] - HFCs价格持续上涨，行业竞争秩序改善，产品作为"刚需消费品"带动毛利大幅上升 [2] - 东阳光表示第三代制冷剂供给受限叠加需求提升，供需结构深度改善支撑利润增长 [2] 氟化工产业链与价格动态 - 产业链覆盖上游萤石开采、中游氟化物合成、下游制冷/军工/电子/新能源等领域 [3] - 截至7月8日，三代制冷剂R32、R125、R134a出厂价分别为53000元/吨、45500元/吨、49500元/吨，较上月上涨3.92%、0%、2.06% [3] - 2025年度氢氟碳化物生产配额政策已由生态环境部核发 [3] 下游需求持续增长 - 制冷剂需求主要来自家用空调、汽车空调、冰箱冷柜，空调为最大应用领域 [4] - 2025年1-5月国内空调产量1.35亿台，同比增长4.74%，维修需求及新能源汽车产量增加进一步拉动制冷剂需求 [4] - 多家机构研报显示制冷剂供应趋紧，行业高景气度有望维持 [4]