财务表现 - 公司2025年第一季度调整后EBITDA亏损扩大至700万美元，去年同期为160万美元亏损，主要由于研发投入增加和联邦资金周期导致的采购延迟[1] - 现金及等价物从2024年底的5000万美元大幅增至1.08亿美元，主要得益于5800万美元的票据转换债务削减[2] - 2025年每股亏损预估维持在0.41美元，2026年预估微降至0.21美元，但较2024年每股亏损1.10美元有所改善[11] 业务发展 - 公司未完成订单量同比增长30%至3.85亿美元，反映其国家安全和关键基础设施AI解决方案需求强劲[3] - 获得美国国防部联合参谋部J35 Orion平台合同及机场部署扩展项目，强化业务运营势头[3] - 研发投入增加导致短期利润率承压，但管理层认为这是暂时性因素[1] 行业竞争 - 竞争对手Palantir虽实现调整后盈利，但同样优先考虑长期政府合同而非短期利润最大化[4] - C3ai与公司类似，持续出现运营亏损，同时加大AI平台升级和市场拓展投入[5] - 行业现状表明EBITDA压力是高增长AI市场保持竞争力的常见代价[6] 股价与估值 - 公司股价过去一个月上涨101.3%，远超同业指数及标普500表现[7] - 当前远期12个月市销率(P/S)为10.54，低于行业 peers[14] - 股票当前Zacks评级为3级(持有)[13]