估值分析 - Pagaya Technologies(PGY)当前12个月前瞻市销率(P/S)为1.29倍 显著低于行业平均的3.42倍[2] - PGY市销率低于主要竞争对手SoFi Technologies(6.41倍)和Virtu Financial(4.04倍)[6] - 当前市销率低于公司过去两年高点 显示估值处于历史低位[3] 商业模式优势 - 业务模式从个人贷款扩展到汽车贷款和POS融资 降低单一业务周期性风险[10] - 拥有135家机构融资合作伙伴网络 支持资产证券化(ABS)发行[11] - 采用表外融资模式 通过ABS和远期流动协议转移贷款信用风险[13][15] 技术优势 - AI驱动贷款网络实现高效贷款发放和转移[13] - 预审解决方案帮助银行主动识别合格借款人 降低获客成本[12] 财务表现 - 2025年至今股价累计上涨147.7% 远超同业及标普500指数[16] - 过去三年(2021-2024)总成本年均复合增长26.2%[18] - 2025Q1生产成本持续上升 预计短期内将继续增长[19] 盈利预期 - 分析师对2025/2026年盈利预期维持不变 分别为2.45美元和3.13美元[20] - 过去90天各期盈利预测均未上调 显示市场预期谨慎[21] 投资建议 - 公司具备高增长潜力 但短期面临成本上升压力[23] - 现有投资者可继续持有 但新投资者需谨慎考虑成本问题[23]