全球经济挑战 - 全球经济面临实体经济增长放缓、财政脆弱性明显、宏观金融风险加大等一系列相互关联的挑战 [1] - 潜在产出增速低下、金融中介转移、非银行金融部门信用和流动性风险增大是主要脆弱性 [1] - 贸易和地缘政治紧张加剧不确定性，导致金融市场波动加剧 [1] 实体经济增长放缓 - 全球潜在产出增长率放缓，主因包括生产率下降、人口老龄化、技术变革挑战 [2] - 人口老龄化和劳动力短缺导致供应链弹性下降，通胀对产出变化更敏感 [2] - 贸易碎片化和保护主义加剧，降低供给灵活性并加剧通胀压力 [2] 财政脆弱性 - 多数国家公共债务达和平时期高点，限制逆周期财政政策能力 [2] - 人口老龄化、养老金和医疗成本上升将推高公共债务水平 [2] - 财政可持续性问题日益突出，需维护以降低经济风险 [2] 宏观金融风险 - 金融中介从银行转向非银行部门，私人信贷市场发展增加信用和流动性风险 [3] - 非银行金融机构在政府债券市场和短期融资中的作用加剧金融市场脆弱性 [3] - 对冲基金杠杆交易、稳定币使用和金融条件跨境传导是主要风险点 [3] 应对措施 - 需减少市场僵化、增加公共投资、加强财政框架、确保债务可持续性 [1][3] - 加强监管和监督以确保金融系统稳定 [3]