黄金市场近期表现 - 金价近期上演"V"型反转，自4月达到3500美元/盎司的历史高位后陷入震荡 [2][5] - 当前黄金自高点回调约10%，短期可能还有回调空间但已不大 [6] - 黄金上涨趋势未结束，当下是较好的长期布局时点 [6] 央行增持黄金 - 6月末中国央行黄金储备为7390万盎司(约2298.55吨)，环比增加7万盎司(约2.18吨)，为连续第8个月增持 [4] - 央行增持主要基于外汇资产安全和分散化需求，而非黄金价格高低 [4][7] - 全球地缘政治不确定性大，央行增持黄金趋势未结束 [4][7] 影响金价的因素 - 地缘政治冲击、关税冲突升级、美国财政和信用情况恶化等利好因素已在前期金价冲高中体现 [5] - 美国财政赤字率将不断上升，信用情况未改善是支撑金价长期上涨的主要理由 [6][9] - 上世纪80-90年代金价持续下跌15年主因美国信用状况改善，而当前美国财政改善可能性低 [9] 黄金投资策略 - 建议投资方式包括购买实物黄金和选择黄金主题基金 [11] - 黄金配置比例建议10%左右，既能降低组合波动又能增强弹性 [11] - 避免在黄金大热、媒体热炒或地缘政治冲突时追高，可适当减持并在事件平息后补回 [11] 中长期金价展望 - 预测中短期金价走势困难，需关注美国信用情况 [8] - 长期看美国需扩大财政赤字将侵蚀美元信用，黄金大概率呈上涨态势 [9] - 上世纪70年代和2000年以来的黄金牛市显示长期持有黄金可能获得较好回报 [9]