市场表现 - 权益市场震荡上涨但大幅缩量，观望情绪渐浓，债市呈震荡偏弱格局，国债各期限收益率普遍上行0-1bp [1] - 7月15日国债期货高开高走，30年期主力合约涨0.30%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.02% [1] - 30年国债ETF博时（511130）盘中上涨30个bp，成交额破6亿元，近五日获资金净流入16.3亿，规模突破90亿元，较上一日净增6.98亿元，份额净增640万份 [1] 债市调整原因 - 近期债市调整或为市场自发消化过高风险偏好，7月9-11日进入调整区间，单日最大调整幅度超1bp，主因市场久期与杠杆处于高位，做多力量不足 [1] - 尽管利空轮动，但决定债市方向的主线变量（基本面、央行态度、外循环压力）未变 [1] 资金面分析 - 跨季资金回笼后资金利率反弹，央行逆回购余额从2.14万亿元降至3000-4000亿元，净回笼规模偏高，银行或防御性储备资金应对潜在回笼 [2] - 7月中旬资金缺口约2.3万亿元，主因政府债净缴款3985亿元、MLF到期1000亿元、税期缴款1.7-1.8万亿元，央行或增加投放规模 [2] - 非银隔夜利率从1.50%升至1.55%，R001上行8bp至1.48%，R007上行3bp至1.54%，存单发行利率上行至1.51%-1.66%区间 [4] - 央行超额续作买断式逆回购1.4万亿元（净投放2000亿元），3个月期8000亿元、6个月期6000亿元，体现对市场呵护 [4] 债市策略与机会 - 10年、30年国债收益率分别回到1.65%、1.85%以上，市场或对利多更敏感，调整后或现布局机会 [3] - 若央行维持呵护态度，税期资金利率可能平稳甚至走低，带动债市快速修复，30年国债ETF（511130）值得关注 [5] - 30年国债ETF（511130）跟踪上证30年期国债指数（950175），久期约21年，对利率变动高度敏感，规模突破90亿元创历史新高 [5] 相关指数与个股 - 相关指数包括中债30年期国债指数（031080）、上证30年期国债指数（950175）、中债30年期国债指数（CBA21801.CS） [5] - 相关个股示例：工商银行、农业银行、中国石油、中国银行、中国神华等（不构成投资建议） [5]