黄金市场现状与价格走势 - 近期黄金价格持续在每盎司3300美元附近盘整，市场等待利率政策和贸易局势的明确信号 [1] - 今年以来黄金价格已上涨近26%，远超年均8%左右的预期回报率 [3] - 黄金价格横向盘整表明市场对主要驱动因素缺乏清晰认识，包括关税和贸易谈判的影响 [2] 关税政策与潜在风险 - 美国突然对铜进口加征50%关税，提醒投资者黄金未来也可能面临关税调整 [1] - 黄金目前未被列入关键矿产清单，主要被视为货币金属而非战略矿产 [2] - 黄金实物跨境流动可能引发物流挑战，促使政府考虑关税措施，但细节仍不确定 [2] 黄金供应情况 - 黄金产量年度增长率维持在1%至2.5%之间，与预期相符 [3] - 大型矿业公司表现高于全成本可持续水平，正在整合以抓住金价上涨机遇 [3] - 小型手工采矿供应量占总量的20%，需警惕该领域潜在问题 [3] 央行黄金需求 - 过去三到四年各国央行黄金购买量占全球年度消费量的20%至25% [4] - 全球央行持续净买入黄金的趋势已持续15年，95%的央行认为黄金将发挥关键作用 [4] - 50%的央行计划在未来12个月增持黄金，预计央行需求将继续强劲 [4]