核心观点 - TRX Gold在2025年第三季度实现强劲业绩 展现出明确的增长路径 包括产量提升 成本优化及现金流改善 [1][2][3] - 公司通过剥离计划获得高品位矿石 推动日均产量从Q2的30盎司/日提升至Q3的50盎司/日 并在5月31日后进一步增至75盎司/日 [3] - 初步经济评估(PEA)显示Buckreef金矿项目具备长期价值 年均产量6 2万盎司 矿山寿命17 6年 税前NPV5%达12亿美元 [3][13] 财务表现 - Q3营收1250万美元 毛利率440万美元 净收入110万美元 运营现金流340万美元 调整后EBITDA400万美元 均同比提升 [3] - 年内累计营收3410万美元 毛利率1140万美元 净收入130万美元 运营现金流780万美元 调整后EBITDA930万美元 [3] - 黄金销售均价创纪录达3 114美元/盎司(Q3)和2 829美元/盎司(年内) 采矿成本降至3 63美元/吨 处理成本14 60美元/吨 [3] 运营进展 - 库存矿石量从29万吨(1 00g/t)增至40 1万吨(1 31g/t) 含金量从9 275盎司提升至16 876盎司 [2] - 营运资本从-330万美元改善至+390万美元 流动比率从0 8提升至1 1 应付账款减少560万美元 [2][3] - 与坦桑尼亚央行签署黄金销售协议 本地销售享受4%特许权使用费(出口为7 3%) Q3预留646盎司库存用于国内销售 [4] 项目与资源 - Buckreef项目拥有探明+控制资源量1080万吨(2 57g/t)含89 3万盎司黄金 推断资源量910万吨(2 47g/t)含72 6万盎司黄金 [13] - 2000吨/日处理厂已投产 中期计划包括扩产 绿地勘探及流动性强化 符合PEA规划 [3][13] - 项目照片显示破碎电路扩建 球磨机运行及钻探作业进展 [6][7][9]