金融数据表现 - 6月新增信贷2.24万亿元，同比多增1100亿元，信贷余额同比增长7.1%，持平上月 [1] - M2同比增速升至8.3%，M1同比提升至4.6%，两者剪刀差收窄至3.7个百分点，资金活化态势明显 [1] - 上半年人民币贷款增加12.92万亿元，住户贷款增加1.17万亿元，其中短期贷款减少3亿元，中长期贷款增加1.17万亿元 [3] 居民信贷分析 - 6月居民贷款环比增加5436亿元，短贷、中长期贷款分别环比增加2829亿元、2607亿元 [2] - 6月新增居民短贷、中长贷分别为2621亿元、3353亿元，同比仅多增150亿元、151亿元 [3] - 上半年居民部门新增信贷1.17万亿元，同比少增2900亿元，结构呈现"中长期主导、短期拖累"特征 [3] - 经营性贷款规模占比在65%以上，居民端超前消费或长期购房意愿暂不算强 [3] 消费与购房需求 - 汽车、电影消费走强，出境游市场升温，"6.18"购物节带动短期消费贷、信用卡贷款阶段性增长 [2] - 上半年消费品"以旧换新"政策以超1600亿元补贴撬动约6.8倍消费 [2] - 1-6月个人住房贷款加权平均利率降至3.1%，6月30个大中城市商品房成交面积环比增长17% [2] 存款与流动性 - 上半年人民币存款累计增加17.94万亿元，6月末存款余额达320.17万亿元，同比增长8.3% [6] - 6月新增人民币存款规模同比增加7500亿元至3.21万亿元，居民和企业分别新增2.47万亿元和1.78万亿元 [6] - 6月新增企业存款中定期存款仅占36%，居民新增存款中定期占比达86% [7] 货币政策与政策预期 - 下半年可能至少还有一次降息、一次降准，结构性工具将重点支持科技创新、提振消费等领域 [9] - 三季度可能再度下调存款准备金，完善市场化利率形成传导机制，推动社会融资成本下行 [9] - 央行可运用差别化信贷管理和宏观审慎政策，收敛对产能过剩行业的融资供给 [10]